5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金2l是多少斤 2l是多少kg(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海2l是多少斤 2l是多少kg、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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