财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分红水平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布(bù)产品负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本。

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